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根據(jù)深交所《關(guān)于創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)審核工作銜接安排的通知》，創(chuàng)業(yè)板IPO受理從核準(zhǔn)制切換到注冊(cè)制，具體劃斷時(shí)間如下：

(1)自2020年6月15日起，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已不再受理創(chuàng)業(yè)板IPO、再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng);

(2)2020年6月15日至2020年6月29日(共10個(gè)工作日)，深交所已接收中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板IPO、再融資、并購(gòu)重組在審企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱在審企業(yè))提交的相關(guān)申請(qǐng)。但其間由深交所接手的在審企業(yè)仍執(zhí)行原核準(zhǔn)制規(guī)則;

(3)自2020年6月30日起，深交所正式開始接收新申報(bào)企業(yè)提交的相關(guān)申請(qǐng)，并按創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制規(guī)則來執(zhí)行。也就是說，從此開始，創(chuàng)業(yè)板IPO申報(bào)不再執(zhí)行核準(zhǔn)制，也不再由中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理，而是改由深交所受理，這是注冊(cè)制正式實(shí)施的第一步。

此外，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂)》，2021年6月12日前，創(chuàng)業(yè)板暫不接受未盈利創(chuàng)新企業(yè)IPO申請(qǐng)。也就是說，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制允許虧損企業(yè)上市，將從2021年6月12日起開始實(shí)施。

二、創(chuàng)業(yè)板老股何時(shí)執(zhí)行20%漲跌幅新規(guī)?

根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》，創(chuàng)業(yè)板新舊交易規(guī)則切換時(shí)間安排如下：

在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，首批通過審核并拿到IPO核準(zhǔn)文件的股票，從它們掛牌上市的首日起，創(chuàng)業(yè)板全部“存量股票”的競(jìng)價(jià)交易將實(shí)行20%的價(jià)格漲跌幅限制，不再執(zhí)行10%的漲跌幅舊規(guī)，超過20%漲跌幅限制的申報(bào)為無效申報(bào)。

與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制獲批掛牌的新股，在上市頭5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制，從第6個(gè)交易日開始執(zhí)行20%的漲跌幅限制，這與科創(chuàng)板的注冊(cè)制規(guī)則是一致的。

從此以后，買賣創(chuàng)業(yè)板新舊股票，連續(xù)競(jìng)價(jià)階段限價(jià)申報(bào)的有效競(jìng)價(jià)范圍，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：(1)買入申報(bào)價(jià)格不得高于買入基準(zhǔn)價(jià)格的102%;(2)賣出申報(bào)價(jià)格不得低于賣出基準(zhǔn)價(jià)格的98%。

與科創(chuàng)板一樣，創(chuàng)業(yè)板還設(shè)立了盤后定價(jià)交易規(guī)則：(1)每個(gè)交易日的15：05至15：30為盤后定價(jià)交易時(shí)間;(2)盤后定價(jià)交易申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)交易日9：15至11：30、13：00至15：30;(3)每個(gè)交易日9：15至15：05，盤后定價(jià)申報(bào)不納入即時(shí)行情;15：05至15：30，盤后定價(jià)申報(bào)及成交納入即時(shí)行情;(4)盤后定價(jià)申報(bào)的單筆申報(bào)數(shù)量不得超過100萬股。

此外，早在2020年4月27日，深交所發(fā)布了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法(2020年修訂)》，其中規(guī)定，個(gè)人投資者參與創(chuàng)業(yè)板交易應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣10萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);(2)參與證券交易24個(gè)月以上。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制將個(gè)人投資者準(zhǔn)入資產(chǎn)門檻設(shè)為10萬元，遠(yuǎn)低于科創(chuàng)板的50萬元，這極好地解決了新老投資者無歧視性、無差異化準(zhǔn)入的問題。許多券商采用“在線開通創(chuàng)業(yè)板”，并允許“老客戶在線重簽”，這顯然是一種簡(jiǎn)化程序，也是對(duì)老投資者的一種包容做法。

三、創(chuàng)業(yè)板新舊退市制度如何銜接?

根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂)》，存量市場(chǎng)的舊退市制度何時(shí)過渡至新退市規(guī)則，具體答案如下：

(一)2020年6月12日前，已經(jīng)“暫停上市”的創(chuàng)業(yè)板公司，仍適用舊《上市規(guī)則》實(shí)施恢復(fù)上市或者終止上市。

(二)創(chuàng)業(yè)板公司2019年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告仍執(zhí)行舊《上市規(guī)則》“暫停上市”標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)2020年年度報(bào)告披露情況適用原《上市規(guī)則》實(shí)施恢復(fù)上市或者終止上市。

(三)創(chuàng)業(yè)板公司未在法定期限內(nèi)披露2019年年度報(bào)告的，仍按舊《上市規(guī)則》對(duì)公司股票實(shí)施暫停上市、恢復(fù)上市或者終止上市。

(四)2020年6月12日前，已觸及連續(xù)20個(gè)交易日每日股票收盤價(jià)均低于每股面值情形的創(chuàng)業(yè)板公司，其股票在被深交所作出終止上市決定后仍按舊《上市規(guī)則》進(jìn)入退市整理期交易。

(五)自2020年6月12日起，創(chuàng)業(yè)板公司股票被深交所根據(jù)“交易類強(qiáng)制退市”規(guī)定作出終止上市決定的，將不設(shè)“退市整理期”，直接終止上市。

這里的“交易類強(qiáng)制退市”包括：(1)連續(xù)120個(gè)交易日通過深交所交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的股票累計(jì)成交量低于200 萬股;(2)連續(xù)20交易日每日股票收盤價(jià)均低于每股面值;(3)連續(xù)20個(gè)交易日每日股票收盤市值均低于3 億元;(4)連續(xù)20個(gè)交易日每日公司股東人數(shù)均少于400 人。只要出現(xiàn)上述四種情形之一，就直接終止上市，不設(shè)退市整理期。

(七)新《上市規(guī)則》有關(guān)其他風(fēng)險(xiǎn)警示(ST)的規(guī)定自2020年9月12日起實(shí)施。凡出現(xiàn)下列情形之一的股票，將被ST：(1)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正常;(2)公司主要銀行賬號(hào)被凍結(jié);(3)公司董事會(huì)無法正常召開會(huì)議并形成董事會(huì)決議;(4)公司向控股股東或者其關(guān)聯(lián)人提供資金或者違反規(guī)定程序?qū)ν馓峁?dān)保且情形嚴(yán)重的。

(七)新《上市規(guī)則》規(guī)定的財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)情形以2020年度為第一個(gè)會(huì)計(jì)年度起算。*ST主要有兩種類型：一是財(cái)務(wù)類*ST;另一類是規(guī)范類*ST。

財(cái)務(wù)類*ST：(1)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1 億元，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1 億元;(2)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值;(3)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告。

規(guī)范類*ST：(1)未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告，此后公司在股票停牌兩個(gè)月內(nèi)仍未披露;(2)因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但公司未在規(guī)定期限內(nèi)改正，此后公司在股票停牌兩個(gè)月內(nèi)仍未改正;(3)因信息披露或者規(guī)范運(yùn)作等方面存在重大缺陷，被本所責(zé)令改正但公司未在規(guī)定期限內(nèi)改正，此后公司在股票停牌兩個(gè)月內(nèi)仍未改正;(4)因公司股本總額或者股權(quán)分布發(fā)生變化，導(dǎo)致連續(xù)二十個(gè)交易日不再符合上市條件，在規(guī)定期限內(nèi)仍未解決;(5)公司可能被依法強(qiáng)制解散;(6)法院依法受理公司重整、和解和破產(chǎn)清算申請(qǐng)。

特別說明：交易類強(qiáng)制退市和重大違法強(qiáng)制退市不設(shè)退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)信號(hào)，而是直接終止上市。

(八)《上市規(guī)則》施行前，上市公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請(qǐng)已經(jīng)被法院受理的，適用舊《上市規(guī)則》，公司股票不實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)。

(九)除交易類強(qiáng)制退市不設(shè)“退市整理期”外，其他情形的退市，包括財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市、規(guī)范類強(qiáng)制退市及重大違法強(qiáng)制退市，都設(shè)“退市整理期”，自公告終止上市決定之日起5個(gè)交易日后的次一交易日復(fù)牌，進(jìn)入退市整理期交易。退市整理期的交易期限為30個(gè)交易日。

(十)與科創(chuàng)板退市制度一樣，創(chuàng)業(yè)板新退市制度廢除了“暫停上市”、“恢復(fù)上市”及“重新上市”三項(xiàng)舊規(guī)。但與科創(chuàng)板不同的是，創(chuàng)業(yè)板增設(shè)了“連續(xù)20個(gè)交易日收盤市值低于3億元”的新退市標(biāo)準(zhǔn)。