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鐵礦石需求預(yù)期偏弱 盤面寬幅震蕩
2023-08-10 09:41:48 來源：中州期貨
鋼材
核心觀點(diǎn)：江蘇除南京蘇州市區(qū)外全面取消落戶限制 今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)
(資料圖片)
主要邏輯：
①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋下跌10，上海熱卷下跌10。昨建材成交回升，今關(guān)注鋼聯(lián)鋼材樣本產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)，上周螺紋產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，庫存大幅累積。上周247家鋼廠日均鐵水240.98萬噸，增0.29萬噸。安徽、江蘇、天津等地已口頭要求粗鋼平控，云南已下發(fā)平控文件。
②地產(chǎn)銷售、新開工和施工面積同比繼續(xù)下降。6月地產(chǎn)新開工降31%，施工降30%。7月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得49.2，環(huán)比回落1.3%。7月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量同比下降44.7%。1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降16.8%。1-7月鋼材出口同比增27.9%。
③綜合鋼廠利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值偏低。
投資建議：寬幅震蕩。
焦煤焦炭
核心觀點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)低位 焦炭第五輪提漲正在博弈 震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行
①焦炭第五輪提漲正在進(jìn)行，幅度為濕熄焦上調(diào)100元/噸、干熄焦上調(diào)110元/噸。焦炭前4輪提漲累計(jì)漲幅為300-340元/噸。焦炭需求方面，鐵水產(chǎn)量處于高位，河北鋼廠受暴雨影響，廠內(nèi)庫存不斷去化，庫存存在缺口，可用天數(shù)跌至歷史低位，有較強(qiáng)補(bǔ)庫需求，現(xiàn)階段給予需求支撐。焦煤方面，煤礦安檢仍然較嚴(yán)，短期產(chǎn)地供應(yīng)仍然不容樂觀，下游補(bǔ)庫情緒較為積極，但對(duì)高價(jià)煤有較強(qiáng)抵觸情緒，部門煤礦被動(dòng)降價(jià)銷售。綜合來看，高鐵水仍給予煤焦較強(qiáng)需求支撐，并且產(chǎn)地煤供需也較為緊張，但綜合下游鋼廠利潤(rùn)以及目前焦煤價(jià)格處于高位，建議可以反彈布局空單，關(guān)注做空01合約。套利方面關(guān)注做多焦化利潤(rùn)。
②2023年6月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤774.5萬噸，環(huán)比增15.17%，占煤炭總進(jìn)口量的19.43%。1-6月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤4561.4 萬噸，同比增幅75%。1-6月中國(guó)焦炭出口總量為406.1萬噸，較去年同期減少6.7萬噸，降幅1.6%，其中6月焦炭出口66.5萬噸，環(huán)比下降6.6%，較去年同期下降28.5%。
③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性偏低。
市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄悍磸椬隹?1合約。套利：做多焦化利潤(rùn)
鐵礦石
核心觀點(diǎn)：鐵礦石需求預(yù)期偏弱 盤面寬幅震蕩
主要邏輯：
①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉839（0）， 金步巴粉781（-2），超特粉705（+4）。賣盤方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，市價(jià)出貨為主。買盤方面，鋼廠詢盤較少，市場(chǎng)交投情緒一般。
② 鐵水產(chǎn)量微增，主要港口庫存下降，鋼廠進(jìn)口礦庫存減少，到港量及疏港量下降。進(jìn)口礦周消耗2063.11萬噸（+6.09），以疏港量推算的鐵礦石需求為2105.25萬噸（-90.86），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1686.86萬噸（+2.03），鋼廠鐵礦石庫存8328.32萬噸（-16.65）。澳巴發(fā)運(yùn)2665.7萬噸（+223.4），全球發(fā)運(yùn)3267.5萬噸（+235.1）。45港到港量1867.4萬噸（-166.5），在港船只127條（-6），45港進(jìn)口礦庫存12082.9萬噸（-207.46）。
③鐵礦石港口累計(jì)成交90萬噸，環(huán)比上升8.6%；每日平均成交88.2萬噸，上漲0.4%。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交25萬噸，環(huán)比下降69.1%；平均每日成交47萬噸，環(huán)比下降42.1%。 鋼廠淡季累庫幅度加大，關(guān)注粗鋼平控政策落地情況。
投資建議：區(qū)間操作。
（文章來源：中州期貨）
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