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4月28日，映客互娛(03700.HK)發(fā)布公告，首次披露季度數(shù)據(jù)。公告顯示，映客2021年Q1 整體營收18億元(人民幣，下同)，較去年同期增長約80%(2020年Q1營收約10億元)。

據(jù)映客此前財報顯示，集團2020年上半年營收22億元，而今年僅用一個季度就達到18億元。這表明其持續(xù)數(shù)年的良好增長態(tài)勢再獲大幅提升。

映客自確立“互動社交”的集團化發(fā)展戰(zhàn)略以來，持續(xù)關(guān)注行業(yè)新動向及消費新勢力，在新技術(shù)及研發(fā)上進行不斷投入，創(chuàng)新業(yè)務(wù)增速加快，成效顯著。此次季度數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)，再次驗證了上述戰(zhàn)略所釋放的強勁商業(yè)動能。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)加快提速 用戶價值穩(wěn)步提升

映客2020年財報顯示，映客集團整體營收49.5億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長51.4%；全年利潤2億元，同比增長285%，各業(yè)務(wù)指標(biāo)增速大幅跑贏同期同業(yè)。值得注意的是，創(chuàng)新產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)突出，全年營收達20.7億元，在總營收中的貢獻占比從2019年度的14%大幅增至41%，多款音視頻社交產(chǎn)品開始成為集團收入持續(xù)增長的重要引擎。

據(jù)了解，目前映客集團旗下已有20多款音視頻產(chǎn)品，圍繞“互動社交”戰(zhàn)略覆蓋到不同細分市場及用戶，滿足用戶對各類垂直市場的娛樂及社交需求，成功實現(xiàn)收入多元化。除映客直播業(yè)務(wù)，其中Z世代社交應(yīng)用“積目”和視頻相親產(chǎn)品“對緣”也已躋身各細分賽道頭部梯隊。

持續(xù)的創(chuàng)新能力和商業(yè)化能力，使得映客的用戶體量和價值得以不斷提升。截至2020 年底，映客MAU(月活)及ARPU(每用戶平均收入)年增長率均達新高，分別為22.35%及 24.46%。

賽馬機制驅(qū)動內(nèi)部動力，深入研究細分賽道

映客董事長奉佑生介紹，幾乎在2018年上市同時，他已開始打破映客內(nèi)部組織墻，他將一兩千人的企業(yè)打散成二三十個創(chuàng)業(yè)別動隊，向下放權(quán)給資源，實行“內(nèi)部賽馬”良性機制。

這種管理模式極大提高了員工發(fā)掘新機會的主動性，使集團創(chuàng)新能力再上新臺階。加之高層團隊多年來一直保持對市場商業(yè)機會的敏感度與決斷力，映客近年推向市場的新產(chǎn)品不論在營收還是在用戶規(guī)模上都取得了不錯成績，保持了集團健康發(fā)展的良性生態(tài)。

關(guān)于創(chuàng)新的邏輯思路，奉佑生表示，“要在巨頭還沒看上或看不清的地方創(chuàng)新超越，從邊緣開始顛覆，成功的機會將百倍地擴大，這也是創(chuàng)新的魅力?！?/p>

以互聯(lián)網(wǎng)婚戀社交賽道為例，映客旗下對緣APP憑借專業(yè)而豐富的用戶服務(wù)，已穩(wěn)坐行業(yè)第一梯隊，注冊用戶累計超千萬。據(jù)中科院《互聯(lián)網(wǎng)周刊》發(fā)布的年度APP排行榜，對緣位列“2020年度新銳APP”第7位。

即便是同一賽道，映客也在積極尋找更多可能性，力求產(chǎn)品矩陣在深度廣度上都做到極致突破與探索。奉佑生透露，在婚戀社交領(lǐng)域，接下來集團將陸續(xù)上線針對不同定位人群的特色新產(chǎn)品。 “我們注意到，近年來，中國年輕人屢屢面臨“結(jié)婚難”的問題。據(jù)民政部門數(shù)據(jù)顯示，2020年登記結(jié)婚的數(shù)據(jù)創(chuàng)近17年來最低，僅為2013年的60%。映客不斷在該賽道挖掘用戶真實需求，為更多人提供豐富、便捷的婚戀機會?！?/p>

業(yè)內(nèi)預(yù)期2021財年營收利潤維持雙位數(shù)增長

據(jù)4月23日“上海商業(yè)銀行”發(fā)布的個股研究報告顯示，基于直播、短視頻及相關(guān)在線社交市場預(yù)料將維持增長，加上映客創(chuàng)新產(chǎn)品多線并行，專注發(fā)展多個細分市場，預(yù)計公司 2021財年收入及純利仍將維持較⾼雙位數(shù)增長；未來5年收入年均復(fù)合增率保守估計約15%。

此外，該報告預(yù)期 2021 年映客ARPU 將按年增長逾 36%達 180 元以上，創(chuàng)公司 ARPU 歷年新高；預(yù)測2021及2022年EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)分別為5.49億及6.32億元人民幣。按此推算，每股股價為3.07港元，給予“買入”評級。按2021年預(yù)測每股盈利0.137港元折算，預(yù)測市盈率為17.5倍。