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東阿阿膠凈利跌96%，曾被譽(yù)為“美容圣品”的阿膠如今風(fēng)頭似乎正在逐漸消退。

2019年10月30日晚間，東阿阿膠披露了2019年第三季度報(bào)告。在今年第三季度，東阿阿膠實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.4億元，同比減少32.79%;凈利潤(rùn)1594萬(wàn)元，同比下降95.61%;扣非凈利潤(rùn)為-457萬(wàn)元，同比下降101.41%?；久抗墒找?.02元，同比下降95.57%。

崩壞背后早有預(yù)兆

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析，目前國(guó)內(nèi)阿膠生產(chǎn)廠商超過(guò)200家，東阿阿膠是全國(guó)最大的阿膠生產(chǎn)上市企業(yè)，市場(chǎng)份額超過(guò)40%。自上市以來(lái)，東阿阿膠連續(xù)12年利潤(rùn)超過(guò)20%增長(zhǎng)，是A股中少有的明星股，被眾人一路看好。此次的2019中報(bào)公布，資本市場(chǎng)始料不及，股價(jià)斷崖式下跌，曾經(jīng)的白馬股東阿阿膠成為投資者急于拋售對(duì)象，既在意料之外，也在意料之中。

其實(shí)業(yè)績(jī)放緩的信號(hào)早有端倪。2018年，東阿阿膠營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)73.38億元，同比微降0.46%，是四年來(lái)營(yíng)收首次負(fù)增長(zhǎng);公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)20.82億元，同比增長(zhǎng)2.01%，增速自2010年以來(lái)持續(xù)下降至最低。2019年公司營(yíng)收12.92億元，同比下降23.83%;凈利潤(rùn)3.93億元，同比下降35.48%，業(yè)績(jī)停滯信號(hào)明顯。

與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相反，東阿阿膠近幾年的存貨金額和應(yīng)收賬款雙雙出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。2016-2018年，公司存貨金額保持在30億元以上，2019Q1單季度就達(dá)到33.57億元。而應(yīng)收賬款方面，2019年公司應(yīng)收賬款已達(dá)15.4億元，同比增速高達(dá)194.69%。這兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)大幅升高，表明公司產(chǎn)品嚴(yán)重滯銷，大量驢皮囤在倉(cāng)庫(kù)無(wú)法轉(zhuǎn)化為貨品賣出，而收入與利潤(rùn)被提前確認(rèn)，報(bào)表增長(zhǎng)實(shí)屬粉飾。

據(jù)央視報(bào)道，如今，山東東阿縣的多家東阿阿膠直營(yíng)店和藥店，絕大多數(shù)阿膠產(chǎn)品都在打折出售，折扣力度或高達(dá)6折。而為了清庫(kù)存，東阿阿膠還與太平洋(3.470,0.07,2.06%)咖啡合作，聯(lián)名推出“咖啡如此多‘膠’”系列五款新品。