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一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告密集來(lái)襲，不少上市公司預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)下滑或者虧損，實(shí)際上受新冠疫情影響，這些都在預(yù)期之中，因此投資者無(wú)需過(guò)度擔(dān)心，反而可能出現(xiàn)利空出盡是利好的布局機(jī)會(huì)。

行情總是在否定之中出現(xiàn)，在猶豫中發(fā)展，現(xiàn)在正是從否定到猶豫的演變過(guò)程，為什么投資者否定行情?因?yàn)榇蠹覔?dān)心新冠疫情導(dǎo)致上市公司的業(yè)績(jī)下滑甚至虧損，從而影響到上市公司的投資價(jià)值。從現(xiàn)在的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告看，確實(shí)有一部分上市公司預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)不佳，但這個(gè)情況卻不一定是壞事，因?yàn)橐患径鹊拇蠖鄶?shù)時(shí)間，上市公司在春節(jié)之后都沒(méi)能復(fù)工復(fù)產(chǎn)，故一季度多數(shù)利潤(rùn)不樂(lè)觀也在預(yù)期之內(nèi)，既然是預(yù)期之內(nèi)的利空，反而沒(méi)有必要擔(dān)心。

值得注意的是，政府不斷出臺(tái)多種扶持政策，這對(duì)于上市公司一季度的業(yè)績(jī)或許幫助不大，但是對(duì)于二季度、三季度和全年的業(yè)績(jī)，卻會(huì)有很大的好處。

從現(xiàn)在的復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況看，雖然部分行業(yè)仍然在受疫情的影響，但是第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)已經(jīng)大面積恢復(fù)，而餐飲行業(yè)看似蕭條，但是也刺激了外賣行業(yè)的高速發(fā)展。所以本欄認(rèn)為，大部分上市公司業(yè)績(jī)最黑暗的時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去。

從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)看，此次疫情出現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)A股正好處于低估值區(qū)間，很多藍(lán)籌股都具備了投資價(jià)值，不少股票的股價(jià)已經(jīng)低于其每股凈資產(chǎn)，在這樣的時(shí)間點(diǎn)，疫情的出現(xiàn)并不會(huì)引發(fā)股價(jià)大幅下跌，而當(dāng)股指承接住下跌壓力之后，藍(lán)籌股的投資價(jià)值也就充分顯現(xiàn)。

從近期部分股票的表現(xiàn)來(lái)看，在一季度業(yè)績(jī)預(yù)告出爐之后，雖然業(yè)績(jī)預(yù)告為同比下滑或者預(yù)虧，但公司股票卻在披露公告后的次日出現(xiàn)低開(kāi)高走甚至高開(kāi)高走的態(tài)勢(shì)，究其原因，就是受利空出盡是利好效應(yīng)的影響，畢竟投資者對(duì)這些股票的一季度業(yè)績(jī)下滑已經(jīng)有過(guò)預(yù)期，而且在股價(jià)上已經(jīng)提前充分反映出來(lái)，當(dāng)利空真正落地之時(shí)，實(shí)際上這些股票已經(jīng)跌無(wú)可跌，基于對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的預(yù)期，會(huì)有主力投資者選擇在利空落地之后開(kāi)始低位布局撿籌碼。

實(shí)際上，在今年以來(lái)的低位震蕩行情中，絕大多數(shù)股票預(yù)期中的虧損已經(jīng)反映在股價(jià)之中，即使它們將來(lái)成為既成事實(shí)，股價(jià)也不會(huì)下跌太多，但如果投資者轉(zhuǎn)為預(yù)期二季度利潤(rùn)回升，或者環(huán)比出現(xiàn)減虧跡象，那么新的預(yù)期將會(huì)主導(dǎo)未來(lái)的股價(jià)走勢(shì)，即如果投資者認(rèn)為未來(lái)股市變得樂(lè)觀，那么現(xiàn)在的悲觀情緒就會(huì)被投資者忽視，這也就是近期全球股市都出現(xiàn)從底部回升的原因。

此外，全球股市的反彈還有一個(gè)很重要的支點(diǎn)，就是利率的下降，由于全球央行都在不斷投放流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)回暖，所以股市的合理市盈率也在提升。假如債券收益率為3%，那么股市的合理市盈率就是33倍，但假如債券收益率降至2%，那么股市的合理市盈率就會(huì)上升為50倍，這也是股市走暖的另一個(gè)支點(diǎn)。