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全球疫情的蔓延，使得原本行情處于高位的科技股成為重災(zāi)區(qū)。尤其對(duì)于“兩頭在外”的消費(fèi)電子來(lái)說(shuō)，隨著全球市場(chǎng)需求和供應(yīng)鏈出現(xiàn)難以預(yù)估的變化，影響逐漸從市場(chǎng)需求端往供給端轉(zhuǎn)變。

近期，部分消費(fèi)電子股公布了2020年一季報(bào)，幾家歡喜幾家愁：歌爾股份、長(zhǎng)盈精密、精研科技等業(yè)績(jī)大增，而碩貝德、智動(dòng)力、漢宇集團(tuán)等出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。

無(wú)論一季度表現(xiàn)如何，“疫情”影響成為各家公司業(yè)績(jī)預(yù)告中的共同關(guān)鍵詞。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著下游需求減少逐漸向上游傳導(dǎo)，到二季度，消費(fèi)電子行業(yè)還將因疫情發(fā)生深度調(diào)整。

而一個(gè)更為明顯的信號(hào)是，公開報(bào)道顯示，蘋果下調(diào)了2020年一季度業(yè)績(jī)目標(biāo);中金公司則在近日研報(bào)再次下調(diào)全球智能手機(jī)出貨預(yù)測(cè)，預(yù)期2020年全年同比下降7.0%。

消費(fèi)電子行業(yè)的疫情大考似乎才剛剛進(jìn)入正題。

一季報(bào)信號(hào)截至4月1日，消費(fèi)電子行業(yè)公布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的公司并不多，但足以看出一些信號(hào)。

碩貝德預(yù)計(jì)，2020年第一季度，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)500萬(wàn)-800萬(wàn)元，同比下降56.14%-72.59%。主要因新型冠狀病毒疫情，產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工延遲，對(duì)公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)造成一定的負(fù)面影響。

碩貝德主要從事無(wú)線通信終端天線生產(chǎn)，產(chǎn)品應(yīng)用于手機(jī)、可穿戴設(shè)備、電腦等領(lǐng)域，是華為供應(yīng)商之一。“目前公司產(chǎn)能陸續(xù)全部恢復(fù)，相信疫情是暫時(shí)性的，長(zhǎng)期還是看好消費(fèi)電子行業(yè)的發(fā)展。”4月1日，碩貝德證券部人士對(duì)記者表示。

智動(dòng)力也是一只典型的消費(fèi)電子概念股，從事手機(jī)等消費(fèi)電子功能性器件的研發(fā)、生產(chǎn)銷售。一季度實(shí)現(xiàn)盈利3500萬(wàn)元-4300萬(wàn)元，同比下降5.40%-23.00%。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，智動(dòng)力副總經(jīng)理方吉鑫表示，目前公司已恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，因員工復(fù)工推遲等原因，公司一季度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)會(huì)有一定的影響，但全年影響不大。

無(wú)獨(dú)有偶，主要為下游電子產(chǎn)品提供電子陶瓷元件的三環(huán)集團(tuán)也出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。一季度實(shí)現(xiàn)盈利1.6億-1.9億元，同比下降15%-30%，主要受新冠肺炎疫情影響，公司產(chǎn)品銷售額出現(xiàn)下滑。

從上述情況來(lái)看，部分消費(fèi)電子股一季度業(yè)績(jī)的下降主要因復(fù)工推遲導(dǎo)致。

不過(guò)，也有部分公司業(yè)績(jī)大漲。例如，精研科技一季度盈利1400萬(wàn)-1800萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈;圣邦股份凈利同比增長(zhǎng)70%-100%，產(chǎn)品銷量大幅增加。

電聲領(lǐng)域龍頭歌爾股份一季度盈利2.8億元-3.2億元，同比增長(zhǎng)40%-60%。主要因公司智能無(wú)線耳機(jī)產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)，盈利能力改善。

對(duì)于為何在疫情擾動(dòng)因素之下還能實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，歌爾股份證券部人士表示，這主要是由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)因素導(dǎo)致，“公司布局的無(wú)線耳機(jī)產(chǎn)品，是近年來(lái)增速最快的細(xì)分領(lǐng)域，(業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng))由產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)決定。”

而對(duì)于海外疫情可能帶來(lái)的訂單變化，該人士表示，至少目前還看不出來(lái)大的影響。

不過(guò)，有一些耐人尋味的信號(hào)正在出現(xiàn)。精密制造龍頭企業(yè)立訊精密暫未發(fā)布季報(bào)，但近日的投資者調(diào)研筆記顯示，一季度正在大量增加原材料庫(kù)存。

“一季度受到的疫情影響將表現(xiàn)為管理費(fèi)用和庫(kù)存的增加。第一，原材料庫(kù)存高于安全庫(kù)存。公司此前的安全庫(kù)存最多滿足2周的用料需求，目前是4-8周。例如，公司生產(chǎn)所需的部分膠水來(lái)自美國(guó)，在較多航班受管制的情況下，為降低潛在風(fēng)險(xiǎn)和影響，公司將比較敏感的材料備貨8周，其他材料備貨4周。第二，基于人員管理上的增加投入，公司管理費(fèi)用和制造費(fèi)用也相對(duì)提高，公司在春節(jié)前、后支付了比正常情況下更多的薪水以滿足供應(yīng)需求。”立訊精密表示。

二季度業(yè)績(jī)或承壓讓“子彈”飛一會(huì)。一季度行業(yè)業(yè)績(jī)的分化已透露出某種危險(xiǎn)信號(hào)，而未來(lái)下游需求的減少幾成定局。

中金公司近日再次下調(diào)全球智能手機(jī)出貨預(yù)測(cè)，“我們預(yù)期2020年全年全球智能手機(jī)出貨量同比下降7.0%，其中2季度國(guó)內(nèi)、海外疫情影響疊加，全球出貨同比降幅達(dá)到2020年4個(gè)季度中最大的26%。”

“預(yù)計(jì)疫情對(duì)業(yè)績(jī)的影響主要體現(xiàn)在二季度，基本上消費(fèi)電子公司今年3月的訂單提前在去年四季度就已經(jīng)定好，需求端對(duì)消費(fèi)電子的影響相對(duì)滯后。”4月1日，一位消費(fèi)電子行業(yè)分析師對(duì)記者表示，“歌爾、立訊做的是上游，2月手機(jī)銷量下滑，3月銷量下滑也在預(yù)期之中，這種情況下，下游手機(jī)廠勢(shì)必會(huì)減少上游訂單。據(jù)我所知，華為、蘋果已經(jīng)出現(xiàn)砍單。”

“從消費(fèi)電子整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，疫情短期影響是可控的，但長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)電子兩頭在外，核心元器件來(lái)自海外、消費(fèi)市場(chǎng)也在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，疫情如果長(zhǎng)期持續(xù)的話，會(huì)對(duì)行業(yè)構(gòu)成不利影響。”前述歌爾股份證券部人士坦言。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，歌爾股份目前90%以上的供應(yīng)商集中在國(guó)內(nèi)，日韓供應(yīng)商占比約5%左右，歐美供應(yīng)商數(shù)量較少，受海外疫情的影響較小;但2018年海外業(yè)務(wù)占比達(dá)到80%，如果疫情繼續(xù)蔓延，影響或無(wú)法避免。

這也是市場(chǎng)的共同擔(dān)憂，近日就有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上向公司提出相關(guān)疑問(wèn)。歌爾股份回復(fù)稱，“考慮到疫情在全球蔓延，可能對(duì)終端需求的影響，公司正密切關(guān)注，并與客戶一起評(píng)估疫情對(duì)公司各產(chǎn)品線可能的影響，作出差異化預(yù)案。”

立訊精密預(yù)計(jì)，如疫情蔓延并影響到第二季度，則主要影響可能會(huì)在手機(jī)端。公司手機(jī)端的收入占比為10%-15%。電腦和平板需求比較平穩(wěn)，其中，平板有上升的趨勢(shì)。此外，耳機(jī)產(chǎn)品產(chǎn)能目前處于歷史高峰。

但從中長(zhǎng)期來(lái)看，疫情的影響還存在很大不確定性。

“目前公司沒有收到需求調(diào)整的信息，但短期內(nèi)需求還是受影響。當(dāng)前海外疫情的發(fā)展趨勢(shì)比較混亂，現(xiàn)在定義受影響的比例還為時(shí)過(guò)早。”立訊精密表示。

而恐慌情緒已經(jīng)在投資者身上蔓延。在多家公司互動(dòng)平臺(tái)上，有關(guān)海外疫情影響的提問(wèn)高頻出現(xiàn)。藍(lán)思科技、領(lǐng)益智造等消費(fèi)電子龍頭股在互動(dòng)平臺(tái)上“穩(wěn)定軍心”，稱公司訂單充足，產(chǎn)銷兩旺，沒有出現(xiàn)客戶調(diào)整訂單的情況。

而隨著二季度開啟，海外疫情的影響將逐漸浮出水面，這或是消費(fèi)電子上市公司面臨考驗(yàn)的開始。(記者 張賽男)