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北京時(shí)間11月23日，中金首次覆蓋每日優(yōu)鮮(MF.US)，并給予跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。分析師認(rèn)為，市場(chǎng)低估了每日優(yōu)鮮前置倉(cāng)業(yè)務(wù)的盈利前景和智慧菜場(chǎng)及零售云業(yè)務(wù)的廣闊潛力。作為前置倉(cāng)行業(yè)龍頭，每日優(yōu)鮮的高客單價(jià)及領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)為未來(lái)盈利打下良好的基礎(chǔ)，其垂直到平臺(tái)的戰(zhàn)略將助力中國(guó)社區(qū)零售數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打開(kāi)市場(chǎng)空間天花板。

在前置倉(cāng)模式方面，報(bào)告表示，前置倉(cāng)市場(chǎng)規(guī)模告訴增長(zhǎng)，龍頭企業(yè)會(huì)因此受益。前置倉(cāng)模式為每日優(yōu)鮮于2015年首創(chuàng)，為用戶提供生鮮即時(shí)配送到家服務(wù)。2020 年前置倉(cāng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 337 億元，疫情推動(dòng)下社區(qū)零售線上化率快速提高，根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，隨著消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的對(duì)高品質(zhì)生鮮產(chǎn)品即時(shí)配送到家的需求，2025年前置倉(cāng)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到 3068億元，CAGR為56%。中金分析師認(rèn)為，認(rèn)為每日優(yōu)鮮作為前置倉(cāng)模式首創(chuàng)者及領(lǐng)先者有望充分享受市場(chǎng)增長(zhǎng)紅利。

在企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)能力方面，報(bào)告表示，高客單價(jià)及領(lǐng)先的技術(shù)為每日優(yōu)鮮未來(lái)盈利打下良好基礎(chǔ)。每日優(yōu)鮮在前置倉(cāng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要在源于其客單價(jià)和運(yùn)營(yíng)效率。一方面，每日優(yōu)鮮客單價(jià)行業(yè)最高，2020 年達(dá)96 元，為未來(lái)UE轉(zhuǎn)正打下了良好基礎(chǔ)，也反映了公司聚焦高價(jià)值用戶的經(jīng)營(yíng)策略，用戶整體購(gòu)買力更強(qiáng)。另一方面，每日優(yōu)鮮運(yùn)營(yíng)效率行業(yè)領(lǐng)先，獨(dú)家研發(fā)了智慧零售網(wǎng)絡(luò)“RAIN”系統(tǒng)將業(yè)務(wù)決策流程數(shù)字化、智能化，生鮮損耗率僅 2.5%， 低于傳統(tǒng)超市 8%+的損耗率，有效節(jié)約人力成本并提高用戶體驗(yàn)。

在長(zhǎng)期戰(zhàn)略上，報(bào)告認(rèn)為，每日優(yōu)鮮從垂直到平臺(tái)，助力了中國(guó)社區(qū)零售市場(chǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。每日優(yōu)鮮致力于通過(guò)“(A+B)x N”戰(zhàn)略助力整個(gè)社區(qū)零售市場(chǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，即通過(guò)自營(yíng)前置倉(cāng)業(yè)務(wù)滿足一二線城市消費(fèi)者對(duì)生鮮購(gòu)物“多快好”的需求，并從中打磨自身供應(yīng)鏈能力及數(shù)字化技術(shù)，通過(guò)智慧菜場(chǎng)及零售云業(yè)務(wù)將技術(shù)向低線城市社區(qū)零售參與者如菜場(chǎng)、本地中小商超等輸出，滿足低線城市用戶對(duì)“多好省”的需求，使得技術(shù)得以復(fù)用，并打開(kāi)市場(chǎng)空間天花板，有望憑借豐富的線上零售運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)成為社區(qū)零售數(shù)字化龍頭平臺(tái)。

根據(jù)每日優(yōu)鮮2021年第三季度財(cái)報(bào)，其凈收入同比增長(zhǎng)47.2%至21.2億元，毛利率環(huán)比增長(zhǎng)4.8個(gè)百分點(diǎn)至12.3%，兩項(xiàng)指標(biāo)均超過(guò)增幅指引上限。自財(cái)報(bào)發(fā)布至發(fā)稿前，每日優(yōu)鮮股價(jià)已上漲20%。除中金之外，摩根大通和花旗也分別給予每日優(yōu)鮮增持和買入評(píng)級(jí)。