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銷售的疲乏對于金輝控股來說不只是銷售回款的減少，也是千億夢的破碎。

相比起不少同行延發(fā)年報的情況，金輝控股(集團)有限公司(“金輝控股”)按時披露年報也算是證明了自己。

(資料圖)

畢竟前不久，金輝控股主動撤銷了評級機構(gòu)給與的評級，在保護了市場信心及減少了輿論壓力的同時，也引起了外界的關(guān)注，而按時披露年報則意味著金輝控股已是較為優(yōu)秀的房企。

不過，其壓力也并不算小，2022年金輝控股營業(yè)收入、凈利潤等多項指標下滑，甚至毛利率及凈利率此等盈利指標也出現(xiàn)了不同程度的惡化。

更為重要的是，金輝控股還存有資金缺口，這無疑成為金輝控股最大的危機所在。

【利潤分配有方】

數(shù)據(jù)顯示，2022年金輝控股實現(xiàn)營業(yè)收入353.2億元，同比下滑11.76%；實現(xiàn)毛利51.79億元，同比下滑33.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.05億元，同比下滑47.93%；雖業(yè)績?nèi)€下滑，但與同行相比依然處于優(yōu)秀的行列。

其中，金輝控股優(yōu)異的成本控制力功不可沒，年報顯示，截至2022年年末，金輝控股銷售及分銷開支同比減少35.71%至9.32億元；行政開支同比減少28.58%至8.54億元，二者累計為金輝控股節(jié)省了8.58億元。

不過，由于利潤分配的變化，使得金輝控股歸母凈利潤也受到不小影響。

據(jù)了解，早在2019年至2021年時，金輝控股所有者權(quán)益分別為213.79億元、361.12億元及375.72億元，，其中對應(yīng)的歸屬于母公司股東權(quán)益分別為168.3億元、215.62億元及236.37億元，比重分別為78.7%、58.7%及62.9%，呈波動下滑趨勢，而相對應(yīng)的少數(shù)股東權(quán)益則呈波動增長的趨勢。

而少數(shù)股東卻沒有分到相應(yīng)的利潤，同期少數(shù)股東損益比重為6.77%、18.11%及11.34%，因此在提升歸母凈利潤表現(xiàn)的同時也陷入了明股實債的質(zhì)疑中。

然而，2022年金輝控股少數(shù)股東權(quán)益降至110.49億元，比重降至31.05%，少數(shù)股東損益為3.78億元，在同期20.83億元凈利潤中的比重為18.15%，即使依然沒有分得相應(yīng)的利潤，卻也降低了外界對金輝控股的質(zhì)疑聲。

但也使得金輝控股歸母凈利潤表現(xiàn)稍差了一些。

【債務(wù)壓力猶存】

而在減少明股實債現(xiàn)象的同時，金輝控股也同時在積極化債，例如，2022年金輝控股先后回購了美元債“2023票據(jù)”及“20金輝01”等多筆境內(nèi)債，還受“三支箭”政策影響，在2022年12月5日發(fā)行了12億元的由中債增擔保的境內(nèi)中票，3月中旬，按期兌付了“2024美元票據(jù)”利息1170萬美元等。

不過，據(jù)金輝控股2022年年報顯示，截至上年末，金輝控股一年內(nèi)須償還銀行貸款為85.2億元、一年內(nèi)須償還其他借款為24.17億元、一年內(nèi)須償還的優(yōu)先票據(jù)、公司債券及資產(chǎn)抵押證券所得款項為11.79億元。

也就是說，金輝控股一年內(nèi)須償還的負債為121.16億元，但同期金輝控股現(xiàn)金及銀行結(jié)余為123.19億元，尚且可以覆蓋前述債務(wù)，不過，剔除受限制現(xiàn)金及已抵押存款后，金輝控股可用現(xiàn)金及銀行結(jié)余僅剩44.17億元，覆蓋前述債務(wù)可謂天方夜譚。

而需要知道的是，金輝控股的債務(wù)并不止于此，同期，金輝控股還有124.46億元將于一年內(nèi)到期的貿(mào)易應(yīng)付款，雖然貿(mào)易應(yīng)付款為經(jīng)營性負債，但經(jīng)營性負債也是負債，倘若到期不還也會對金輝控股產(chǎn)生不小的影響。

顯然，金輝控股化債的效果并不明顯，債務(wù)壓力依然存在，此時銷售回款便成了金輝控股的倚靠。

【銷售疲乏】

眾所周知，房企償還負債的資金一般分為兩種，公開渠道融資及銷售回款，雖然當前金輝控股有公開渠道融資的記錄，但鑒于公開渠道融資尚未恢復(fù)此前狀態(tài)，所以只能依靠銷售回款。

而銷售回款則來源于銷售額，金輝控股并未如期披露銷售業(yè)績，不過，據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2022年金輝控股全口徑銷售額為401.8億元，這一數(shù)據(jù)在2021年時為947.2億元，也就是說，金輝控股全口徑銷售額跌幅為57.58%。

權(quán)益銷售額為320.1億元，較2021年同期的664.5億元相比，跌幅依然高達51.9%，這意味著，金輝控股銷售回款也將隨之減少，對于金輝控股無疑是一個較大的打擊。

另外，與廣大房企一樣，金輝控股也曾將千億作為自己的目標，為了實現(xiàn)此目標，金輝控股不斷以“地王”身份現(xiàn)身各大土拍市場，而在2017年至2019年，其土儲更是從500萬平方米擴充至2700萬平方米，3年間翻了5倍之多。

終于，在2020年，金輝控股與千億陣營咫尺距離，實現(xiàn)了972億元的合約銷售金額，其董事長林定強還表示“公司2021年的合約銷售金額預(yù)計會突破千億?！?/p>

結(jié)果可想而知，2021年房企進入“黑鐵時代”，金輝控股不但沒有突破千億，反而距離千億越來越遠，銷售的疲乏對于金輝控股來說不只是銷售回款的減少，也是千億夢的破碎。