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2023年一季度，出人意料，過去3年作為成長股旗幟的新能源板塊，在業(yè)績終于開始兌現(xiàn)時，卻成為了基金經(jīng)理拋棄最多的板塊。

今年公募基金對成長板塊進行了大調(diào)倉——老成長（新能源）向新成長（AI帶領的TMT行業(yè)）調(diào)整。

(資料圖片)

當大量基金紛紛轉(zhuǎn)向AI之時，也有不少逆市堅守新能源的明星基金經(jīng)理。

典型如劉格菘、崔宸龍、陸彬、馮明遠、趙詣、鄭澤鴻、祁禾、施成、鄭澄然等。

誰在砍倉新能源？

一季度，公募基金大舉減持新能源。

據(jù)國金證券統(tǒng)計，180只新能源高倉位的主動權益類基金（一季度末新能源持倉比例均達到60%）的歷史配置占比，在2021年底至2022年底一直維持在80%以上的高位，但一季度新能源平均配置占比下降19.5%，配置占比已降至66%，與2021年年中的水平相當，行業(yè)籌碼松動明顯。

同時，一季度，主動權益類公募基金減持最多的一級行業(yè)也集中在電力設備和新能源（鋰電、光伏），為-1.94%。而增持最多的則是TMT方向。

一季度機構(gòu)持倉較多的新能源板塊一季度表現(xiàn)一般，cs新能車指數(shù)、wind新能源指數(shù)一季度都有一定程度下跌。

表現(xiàn)較好的行業(yè)為新科技技術演繹預測中的相關行業(yè)，例如計算機、傳媒、通信。

這種行情之下，火了三年的新能源成了公募減持重災區(qū)。

從重倉基金數(shù)量來看，一季度被基金減持最多的10只個股中，有7只新能源個股，包括億緯鋰能、比亞迪、隆基綠能、鵬輝能源、東方電纜、天合光能、中航光電。

主動偏股基金減持的主要方向為儲能、光伏、鋰電池等。

一季度，AI爆火，新能源卻成墊底的賽道，因此不少基金從新能源調(diào)倉至AI。

比如，葛蘭管理的一只中歐明睿新起點，一季度末十大重倉股中有5只AI股。

去年底該基金的十大重倉還主要集中在新能源，包括寧德時代、隆基綠能、比亞迪、陽光電源等新能源公司，如今隆基綠能、比亞迪等已退出前十大重倉。中歐明睿新起點基金一季度凈值下跌4.86%，或與其參與AI行情較晚有關。

邢軍亮管理的農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動從新能源大調(diào)倉至AI。

該基金一季度前十大重倉股中更換了6只，主要是從新能源轉(zhuǎn)向數(shù)字經(jīng)濟、AI等方向。

在去年末，該基金的前十大重倉股還主要以新能源為主，當時的前四大重倉股包括天合光能、陽光電源、派能科技、億緯鋰能等，在一季報已經(jīng)全部被調(diào)出前十大重倉股名單。農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動A在今年一季度收益為6.18%。

劉自強在今年1月接手管理華寶行業(yè)精選后，前十大重倉股更換了9只，將原有的汽車、新能源等方向進行了大幅度清倉，切換至TMT，一季度漲幅7.57%。

呂越超管理的海富通股票一季度也進行了大調(diào)倉，把新能源砍掉，全部轉(zhuǎn)向AI，一季度收益9.85%。

新能源高倉位基金中，中小規(guī)模基金減倉新能源更多，加倉板塊主要是科技方向。

劉格菘、趙詣、崔宸龍等繼續(xù)堅守

當全市場基金紛紛減持新能源時，一季度也有不少逆市堅守的新能源的基金經(jīng)理。比如劉格菘、崔宸龍、陸彬、馮明遠、趙詣、祁禾、施成、鄭澄然、鄭澤鴻等。

2019年冠軍基金經(jīng)理劉格菘，在一季度并沒有進行大幅調(diào)倉，繼續(xù)堅守新能源產(chǎn)業(yè)鏈。

以其代表基金廣發(fā)雙擎升級為例，重倉行業(yè)配置依然首選新能源。一季度加倉的4只重倉股也全部是新能源股，包括陽光電源、億緯鋰能、天合光能、晶科能源等。一季度，廣發(fā)雙擎升級A類的股票倉位略降0.82%，收益-6.95%。

劉格菘在一季報中表示，他對其產(chǎn)品重點持倉的光伏、儲能、新能源車方向保持相對樂觀，經(jīng)過調(diào)整，行業(yè)估值水平已在歷史低位，產(chǎn)業(yè)鏈的變化在市場定價中未被充分認知和體現(xiàn)。

新能源頂流馮明遠的代表作信澳新能源產(chǎn)業(yè)基金，也繼續(xù)重倉新能源。他仍保持了他極度分散的持倉風格，前十大重倉股占基金凈值比僅為20%左右，該基金一季度收益為2.58%。

陸彬是2020年的股票基金冠軍，其代表作品匯豐晉信低碳先鋒股票，一季報顯示，重倉的新能源產(chǎn)業(yè)鏈中股票依然為上一季的7只，它們分別是寧德時代、億緯鋰能、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、比亞迪、雅化集團、華友鈷業(yè)。

陸彬認為新能源行業(yè)滲透率提升后最甜蜜的投資期已經(jīng)過去。但是，從中長期維度看，他覺得新能源產(chǎn)業(yè)還具備較長的生命周期，不少細分板塊還能維持較長時間的高速增長，他看到行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司對應2025年的盈利中樞在當前市值的投資價值。

“或許，新能源行業(yè)的終局如大部分制造業(yè)一樣是一個競爭充分、利潤極度壓縮的市場，但在發(fā)展過程中不少公司一定有一段精彩的旅程?！标懕蛘f。

2021年冠軍基金經(jīng)理崔宸龍也繼續(xù)看好新能源，其代表基金倉位環(huán)比均明顯提高。其中，前海開源公用事業(yè)一季度末股票市值占基金總資產(chǎn)比例為93.84%，較前一季度末87.43%的比例顯著提升;前海開源新經(jīng)濟權益?zhèn)}位為93.65%，環(huán)比升逾兩個百分點。

一季度，崔宸龍的前海開源新經(jīng)濟收益為3.37%，前海開源公共事業(yè)收益為1.34%。

從前十大重倉股變動情況看，前海開源公用事業(yè)新進寧德時代、中科電氣、新天綠能，中廣核新能源退出。增持億緯鋰能、中國電力、華潤電力、華能國際H股、中國電力、龍源電力等，減持比亞迪。

崔宸龍表示，AI的加速發(fā)展，讓我們看到了跨時代的發(fā)展機遇，如果說以鋰電、光伏為代表的新能源產(chǎn)業(yè)是這個時代硬科技的代表，那么以ChatGPT等為代表的技術則是“軟科技”的核心，其將會加速各個行業(yè)的發(fā)展，AI和新能源的共同出現(xiàn)，將會使得我們整個社會的發(fā)展速度和高度創(chuàng)出令人驚訝的程度。未來包括機器人、自動駕駛等落地的速度會遠超原有行業(yè)發(fā)展的預期，因此我們要積極擁抱這個偉大的時代，積極投身于跨時代的科技浪潮中。

2020年基金冠軍趙詣管理的泉果旭源三年還處在建倉期，一季度收益為1.48%。

目前其組合持倉主要集中在電力設備、新能源、計算機、電子、機械、軍工等高端制造行業(yè)、消費行業(yè)，以及穩(wěn)健增長、高股息率的企業(yè)。目前前十大重倉為寧德時代、三花智控、恩捷股份、立訊精密、隆基綠能、科達利、應流股份、美團、晶澳科技、TCL中環(huán)。

該基金一季度增長超70億，趙詣在一季度增持了多只個股。第一大重倉寧德時代相對上期增長64.13%，三花智控、恩捷股份、科達利這三只新能源相關股票增幅都在100%以上。

趙詣在季報中認為，新能源行業(yè)新一輪需求提升疊加補庫周期有望來臨，頭部公司在這輪降價周期中也承受住了很好的壓力測試，考慮到產(chǎn)業(yè)鏈公司股價出現(xiàn)大幅調(diào)整，估值處于歷史底部的情況下，他對于新能源行業(yè)的公司越來越樂觀。

總體來看，堅持新能源高倉位的基金大多看好電池，在能源金屬、整車行業(yè)減持較多，而新能源基金重倉股變化不大，仍以電池、光伏為主。