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新一輪指數(shù)調(diào)樣結(jié)果出爐。

5月26日晚間，上交所宣布對(duì)上證50、上證180、上證380等多個(gè)重要指數(shù)樣本股進(jìn)行調(diào)整；中證指數(shù)有限公司也將調(diào)整滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)的樣本。

(資料圖片)

具體來(lái)看，上證50指數(shù)更換5只樣本，上證180指數(shù)更換18只樣本，上證380指數(shù)更換38只樣本，科創(chuàng)50指數(shù)更換2只樣本，滬深300指數(shù)更換9只樣本，中證500指數(shù)更換50只樣本，中證1000指數(shù)更換100只樣本，此次調(diào)整于2023年6月9日收市后生效。

值得注意的是，重要指數(shù)樣本股的調(diào)整，可能會(huì)帶來(lái)一些基金持倉(cāng)個(gè)股的被動(dòng)調(diào)整，可能會(huì)對(duì)相關(guān)股票的后續(xù)走勢(shì)產(chǎn)生一定影響。

此次調(diào)整將于6月9日收市后生效

在此次調(diào)樣中，上證50指數(shù)更換5只樣本，中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、特變電工、金山辦公、中國(guó)中鐵調(diào)入指數(shù)；恒力石化、海螺水泥、華泰證券等調(diào)出指數(shù)。

滬深300指數(shù)也進(jìn)行了新一輪調(diào)整，此次調(diào)整更換了9只樣本，晶科能源、山西焦煤、錦江酒店中油資本等調(diào)入指數(shù)；同時(shí)，大族激光、世紀(jì)華通、蘇泊爾石頭科技等個(gè)股被調(diào)出。

中證500指數(shù)也同步更新樣本股，蘇泊爾、盛新鋰能、九安醫(yī)療、石頭科技等50只個(gè)股新進(jìn)指數(shù)，同時(shí)剔除了華潤(rùn)三九、南極電商、中遠(yuǎn)海能、珀萊雅、安井食品等個(gè)股。

科創(chuàng)50指數(shù)也迎來(lái)調(diào)整，調(diào)入華大智造、中無(wú)人機(jī)2只樣本；同時(shí)調(diào)出諾唯贊、天奈科技。

工業(yè)、能源行業(yè)調(diào)入數(shù)量提升

中證指數(shù)公司表示，本次樣本調(diào)整后，各指數(shù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反映進(jìn)一步加強(qiáng)，工業(yè)、能源行業(yè)樣本數(shù)量有所提升。滬深300指數(shù)中工業(yè)行業(yè)樣本數(shù)量?jī)粼黾?只，權(quán)重上升0.28%；能源行業(yè)樣本數(shù)量?jī)粼黾?只，權(quán)重上升0.25%；醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)樣本數(shù)量?jī)魷p少2只，權(quán)重下降0.14%；可選消費(fèi)行業(yè)樣本數(shù)量?jī)魷p少2只，權(quán)重下降0.11%。

中證500指數(shù)中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板樣本數(shù)量分別由26只、56只增加至40只、58只，樣本權(quán)重分別增加至3.52%、7.53%；信息技術(shù)行業(yè)樣本數(shù)量?jī)粼黾?只，權(quán)重上升0.77%；工業(yè)行業(yè)樣本數(shù)量?jī)粼黾?只，權(quán)重上升0.51%；房地產(chǎn)行業(yè)樣本數(shù)量?jī)魷p少7只，權(quán)重下降0.46%。中證1000指數(shù)中，主要消費(fèi)行業(yè)樣本數(shù)量?jī)粼黾?只，權(quán)重上升1.07%；通信服務(wù)行業(yè)樣本數(shù)量?jī)粼黾?只，權(quán)重上升0.72%。

從市值覆蓋率來(lái)看，滬深300、中證500和中證1000指數(shù)占滬深市場(chǎng)總市值比分別為51.94%、15.74%和14.97%。滬深300指數(shù)樣本2022年?duì)I業(yè)收入占滬深市場(chǎng)比為59.63%，凈利潤(rùn)占滬深市場(chǎng)比為78.08%；中證500指數(shù)樣本2022年?duì)I業(yè)收入占滬深市場(chǎng)比為16.58%，凈利潤(rùn)占滬深市場(chǎng)比為10.94%。中證1000指數(shù)樣本總市值均值為119億元，小盤特征凸顯。

從估值來(lái)看，按照5月24日收盤價(jià)計(jì)算，調(diào)整后的滬深300、中證500和中證1000指數(shù)的滾動(dòng)市盈率分別為11.80倍、19.04倍和24.53倍。

有何影響？

所謂的指數(shù)調(diào)樣，是對(duì)指數(shù)內(nèi)的成份股進(jìn)行調(diào)整，按照既定的指數(shù)編制方案，調(diào)出不再符合標(biāo)準(zhǔn)的公司，并新調(diào)入部分上市公司，以保持指數(shù)的代表性和可投資性。

以A股市場(chǎng)為例，主流指數(shù)一般每半年定期調(diào)整一次，分別在每年6月和12月第二個(gè)星期五的下一交易日生效。由于部分板塊的股票基本面變化較快，也有部分指數(shù)會(huì)按季度調(diào)樣（如科創(chuàng)50、北證50指數(shù)）。此外，指數(shù)每次調(diào)樣會(huì)按規(guī)則更換一小部分成份股，從歷次實(shí)施情況來(lái)看，調(diào)樣比例一般不超過(guò)10%。

近年來(lái)，隨著我國(guó)股票市場(chǎng)被動(dòng)管理規(guī)模不斷攀升，指數(shù)樣本調(diào)入帶來(lái)的被動(dòng)交易將對(duì)被調(diào)入股票產(chǎn)生正面價(jià)格影響。尤其是規(guī)模較大的指數(shù)，其調(diào)樣帶來(lái)的被動(dòng)交易資金也越大，被調(diào)入股票的投資機(jī)會(huì)也可能越大。

那么指數(shù)調(diào)樣會(huì)有什么影響呢？

據(jù)中金公司分析，納入指數(shù)的成分股在調(diào)整公告日后10日存在超額收益。大多數(shù)指數(shù)的納入樣本股在公告日后具有相對(duì)良好的超額收益表現(xiàn)，但持續(xù)時(shí)間較短，納入效應(yīng)在10日后逐漸減弱。

全歷史區(qū)間，滬深300、中證500、上證50、上證180和科創(chuàng)50在公告日后10日的累計(jì)超額收益表現(xiàn)良好，均值分別實(shí)現(xiàn)1.32%、0.95%、0.79%、0.75%和2.18%。2017年后累計(jì)超額收益表現(xiàn)整體有所提升，均值分別實(shí)現(xiàn)2.03%、2.26%、2.02%、1.51%和2.18%。

剔除指數(shù)的成分股在調(diào)整公告日后有一定負(fù)面效應(yīng)。大多數(shù)指數(shù)的剔除樣本股在公告日后相較于指數(shù)有一定負(fù)面效應(yīng)，由于A股缺乏做空機(jī)制，剔除效應(yīng)的持續(xù)時(shí)間相對(duì)長(zhǎng)于納入效應(yīng)。

全歷史區(qū)間，滬深300、中證500、上證50和上證180在公告日后10日具有剔除效應(yīng)，均值分別為-1.04%、-0.54%、-2.36%和-0.93%。2017年后累計(jì)超額收益的剔除效應(yīng)也較為顯著，均值分別為-0.68%、-1.56%、-2.80%和-1.94%。