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北京時(shí)間1月28日凌晨，蘋(píng)果發(fā)布財(cái)報(bào)，2021財(cái)年第一財(cái)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1114.39億美元，創(chuàng)下公司季度營(yíng)收歷史紀(jì)錄。盡管蘋(píng)果業(yè)績(jī)搶眼，但28日A股市場(chǎng)蘋(píng)果概念股普跌。相較于市場(chǎng)短期表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)更關(guān)注蘋(píng)果公司未來(lái)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)布局，以及對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司可能產(chǎn)生的影響。

“果鏈”八成企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)喜

蘋(píng)果第一財(cái)季的表現(xiàn)超出此前華爾街分析師的預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，蘋(píng)果2021財(cái)年一季度營(yíng)收為1114.39億美元，同比增長(zhǎng)21%；凈利潤(rùn)為287.55億美元，同比增長(zhǎng)29%，每股收益為1.68美元，同比增長(zhǎng)35%。其中，大中華區(qū)營(yíng)收213.13億美元，同比大增56.97%。

從產(chǎn)品線看，一季度iPhone營(yíng)收為655.97億美元，占蘋(píng)果總營(yíng)收的58.86%，同比增長(zhǎng)17.23%；可穿戴設(shè)備、家居及配件營(yíng)收129.71億美元，同比增長(zhǎng)29.58%；iPad營(yíng)收為84.35億美元，同比增長(zhǎng)41.12%；Mac營(yíng)收為86.75億美元，同比增長(zhǎng)21.16%；服務(wù)營(yíng)收157.61億美元，同比增長(zhǎng)23.96%。

蘋(píng)果加單的消息也從側(cè)面得到驗(yàn)證。蘋(píng)果首席財(cái)務(wù)官盧卡·馬斯特里透露，去年新產(chǎn)品上線之后，需求非常強(qiáng)勁，蘋(píng)果面臨著供應(yīng)和庫(kù)存方面的壓力，但二季度供應(yīng)方面壓力會(huì)逐漸得到解決。

A股市場(chǎng)上，多家蘋(píng)果概念股去年呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同花順蘋(píng)果概念板塊中，有45家企業(yè)發(fā)布了2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，36家企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)喜(包括預(yù)增、扭虧、略增)，19家企業(yè)預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)增幅超過(guò)100%。

其中，龍頭企業(yè)立訊精密預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅50%至55%，藍(lán)思科技預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅為98%至105%，深天馬A預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅74.83%至98.95%，長(zhǎng)電科技預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1287.27%，長(zhǎng)盈精密預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅達(dá)532.28%至675.44%，東山精密預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅為99.24%至127.71%，歌爾股份預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅為115.0%至125.0%，環(huán)宇數(shù)控預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅高達(dá)784.55%至961.46%。

蘋(píng)果業(yè)務(wù)新進(jìn)展引關(guān)注

過(guò)去十多年，A股誕生了一批蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的牛股，包括立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技等。

從2020年股價(jià)走勢(shì)看，蘋(píng)果供應(yīng)鏈上個(gè)股表現(xiàn)分化。同花順數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果概念板塊98只個(gè)股中，2020年實(shí)現(xiàn)股價(jià)正增長(zhǎng)的有50只。其中，長(zhǎng)電科技、歌爾股份、德賽電池等蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司股價(jià)漲幅均超過(guò)60%(經(jīng)前復(fù)權(quán)處理，下同)，立訊精密、藍(lán)思科技全年漲幅超過(guò)100%。去年2月登陸A股的博杰股份，更是在不到一年間股價(jià)上漲超300%。而同樣作為蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司，歐菲光、信維通信、工業(yè)富聯(lián)等去年全年股價(jià)下跌了15%至25%。

目前，市場(chǎng)對(duì)于蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈上5G手機(jī)、折疊屏、MiniLED和TWS耳機(jī)等細(xì)分領(lǐng)域預(yù)期較高。蘋(píng)果首席執(zhí)行官庫(kù)克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提到，可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)還處于早期階段，該項(xiàng)業(yè)務(wù)和蘋(píng)果其他一些產(chǎn)品在不同市場(chǎng)都有很大的增長(zhǎng)空間。天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤指出，中國(guó)廠商從海外競(jìng)爭(zhēng)者取得訂單的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)仍在，依舊正向看待A股蘋(píng)果供應(yīng)鏈長(zhǎng)期趨勢(shì)。而具備新業(yè)務(wù)能見(jiàn)度、能滿足蘋(píng)果海外生產(chǎn)需求能力，以及成為2021年新產(chǎn)品、新技術(shù)顯著受益者的供應(yīng)商，仍是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

值得注意的是，盡管業(yè)績(jī)向好，但多家蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司都存在客戶集中度較高的情況。根據(jù)2019年年報(bào)，歌爾股份、藍(lán)思科技、德賽電池和立訊精密的第一大客戶銷(xiāo)售金額占年度銷(xiāo)售總額比例分別為40.65%、43.07%、46.76%和55.43%。

其中，部分公司毛利率呈多年下降趨勢(shì)。以歌爾股份為例，同花順數(shù)據(jù)顯示，盡管該公司2019年?duì)I收和凈利潤(rùn)雙雙實(shí)現(xiàn)45%以上的大幅增長(zhǎng)，但公司毛利率持續(xù)下滑。2014年至2019年，歌爾股份銷(xiāo)售毛利率分別為27.43%、24.90%、22.39%、22.01%、18.82%和15.43%，連續(xù)六年下降。不過(guò)，去年前三季度不少公司毛利率出現(xiàn)改善。數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，蘋(píng)果概念板塊98只個(gè)股中，約半數(shù)公司毛利率有所上升，包括歌爾股份、京東方A、歐菲光等。